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비디오 및 모바일 광고 기술 M&A : 투자비 회수(Exit) 평가

Digital Video and Mobile Adtech M&A Soars Past 17.5 Billion in Deals Done 2005-2016: Reveals Billions More in Consolidation-Tied Potential Exit Value 2017-2018

리서치사 Accustream Research
발행일 2016년 11월 상품 코드 314215
페이지 정보 영문 95 Pages
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비디오 및 모바일 광고 기술 M&A : 투자비 회수(Exit) 평가 Digital Video and Mobile Adtech M&A Soars Past 17.5 Billion in Deals Done 2005-2016: Reveals Billions More in Consolidation-Tied Potential Exit Value 2017-2018
발행일 : 2016년 11월 페이지 정보 : 영문 95 Pages

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한글목차

비디오, 데스크톱, 모바일 및 멀티스크린 광고 기술 M&A는 2014년에 2005년 이후 누적 계약 금액인 51억 달러의 29%(Google의 DoubleClick 인수액 31억 달러 제외)에 해당하는 15억 달러를 기록했습니다.

비디오 및 모바일 광고 기술 M&A에 대해 조사했으며, 디바이스 집단별 테이크 아웃 Multiple, 시장 포지션, 연도별 계약, CAGR 비교, 플랫폼 순매출 및 포맷 전문화 등에 대해 분석하여 전해드립니다.

주요 요약

제1장

  • 세계의 광고 기술 투자비 회수 복합 분석
  • 건전한 비디오 및 모바일 광고 기술 M&A 투자비 회수 평가는 수익화를 반영
  • 광고 매체의 요건
  • 비디오 및 모바일 광고 기술 M&A는 2014년에 15억 달러를 돌파
  • 비디오 및 모바일 광고 기술 플랫폼 M&A 계약
  • 금액 : Exit Multiple
  • 과거 5년간 광고 기술 및 인터넷 플랫폼 M&A Multiple은 서서히 감소
  • 광고 기술 M&A는 크로스 플랫폼 및 모바일 미디어 트래픽에 초점
  • 솔루션 1
    • 비디오 및 모바일 광고 기술 M&A : 인수 연도별 Exit Multiple
  • 공적으로 거래된 광고 기술 솔루션은 비공개 시장의 M&A와 비교하기 위해 할인 가격으로 평가된다
  • 공적으로 거래된 광고 기술 네트워크, 솔루션 및 플랫폼
  • 시장 평가(순부채)
  • 모바일 광고 기술 및 비디오 광고 트래픽 플랫폼은 고매출을 이끈다
  • 다양한 법, M&A 활동 빈도 및 달러 테이크아웃
  • 매출 실적
    • 비디오 및 모바일 광고 기술 플랫폼 M&A 거래 : 복합 연간 성장률(CAGR)
    • Exit Multiple 관계
  • 광고 기술은 비디오 광고 트래픽, 네트워크 및 포맷 전문 기업 계약과 비교해 Exit Multiple을 강화
    • 비디오 및 모바일 광고 플랫폼 비공개 시장 M&A : 비디오 전문회사 vs. 하이브리드 포맷 솔루션 제공업체
  • 최근의 Exit 평가는 잠재적인 광고 기술 인수 전망으로서 57억에서 86억 달러를 시사
    • 비디오 및 모바일 광고 기술, 프로그래머틱 시스템 및 인벤토리 데이터 사이언스 : 매출 및 시장 인수/EXIT 평가 시나리오

제2장

  • Video Adtech M&A Roundup
  • M&A 평가 구축 : Exit Multiple은 비디오 광고 기술 내부에서 솔루션 및 제품 포지셔닝과 밀접하게 연동
  • 에코시스템
  • 규모, 효율 및 신뢰감
  • 인구통계, Audience Reach, 디바이스 및 Impression Transparency에 대한 최적화
    • M&A 전략 존 : 인벤토리 관리, 트래픽 및 미디어 클리어링 에코시스템
  • 데스크톱 비디오 광고 기술 시스템은 에코시스템 순수입의 60.8%를 차지
    • 비디오 및 모바일 광고 기술 순수입
  • Google을 포함해 익스체인지 및 프로그래머틱 비디오 클리어링 솔루션은 플랫폼 순매출의 60.7%를 차지
    • 비디오 광고 클리어링 및 트래픽 에코시스템 : 연간 플랫폼 매출
    • 비디오 광고 클리어링 및 트래픽 에코시스템 : 연간 플랫폼 매출
  • 비디오 광고 기술 매출의 41.9%는 추가 M&A 활동을 불러들여
    • 비디오 광고 기술 플랫폼, 프로그래머틱 시스템, 익스체인지, RTB, BID 매니지먼트 솔루션 및 데이터 사이언스 : 현재 매출 및 잠재적 인수 평가 메트릭스
  • 매출의 다양성: 비디오 광고 기술 솔루션 비지니스 모델 및 결제 구조
    • 비디오 광고 네트워크, 광고 트래픽 플랫폼, 옥션, 익스체인지, RTB, SSP 및 DSP : 인벤토리 가격 분석
  • 현재의 M&A Multiple
    • 비디오 광고 네트워크, 광고 기술 플랫폼, 프로그래머틱 시스템, BID 매니지먼트 솔루션 및 데이터 사이언스 : 에코시스템 매출의 비공개 거래 시장 가치
  • 디지털 비디오 광고 용어 및 정의

제3장

  • 모바일 광고 기술 M&A Roundup
  • 세계의 모바일 M&A : IP, 광고 기술 R&D, Audience Data, 광고 지출 및 기업
  • 포지셔닝이 촉진하는 Rich Multiple
    • 모바일 광고 기술, 지리적 제공 범위, 광고 인벤토리 성장 및 소비자
    • 행동 예측 가능성 진보는 M&A 평가를 촉진
    • 광고 네트워크 시장 포지셔닝
    • CAGR 분석
    • 환율 및 옥션
    • SSP
    • DSP
    • RTB/프로그래머틱 트레이딩
    • 인벤토리/Impression Request 소스
  • CAGR Bonus : 모바일 광고 기술 플랫폼 순매출은 2014년에 50.2%, 2015년에 41.4% 증가
    • 모바일 에코시스템 광고 기술/플랫폼 순매출
  • 세계의 모바일 광고 기술 솔루션은 비지니스 모델 및 Support Multiple Impression Format에 따라 다양
    • 모바일 광고 기술 네트워크, 플랫폼, 옥션, 익스체인지 및 RTB
  • 빌링, 비지니스 모델 및 인벤토리 포맷
  • 세계의 모바일 광고 기술 플랫폼 순매출은 2014년에 34억 달러, 2016년까지 65억 달러에 이를 전망
    • 모바일 광고 네트워크, 광고 기술 솔루션, 플랫폼, 옥션, 익스체인지 및 RTB : 순매출, 기업별
  • 모바일 광고 기술 플랫폼 및 인벤토리 : 용어 및 정의
LSH 14.10.08

영문목차

A comprehensive M & A analysis conducted by digital media consultancy AccuStream Research shows online video and mobile adtech markets continue to consolidate, with $17.5 billion in acquisitions generated to date across all vendor-related adtech categories since 2005, with 2014 and 2015 documenting peaks exit dollars, and more to come.

Looking at 2016, $776 million in deals account for 4.4% of total M & A deals done, with current year's total reached at an average topline revenue exit multiple (run-rate) of 1.90x.

Historically, up to the present time (and including Google's acquisition of DoubleClick), these sectors have commanded revenue multiple averages of 2.33x paid against topline revenue (which may in some cases include revenue share from inventory management prior to publisher payout or media costs), though the average is clearly trending downward.

Further analysis shows a 12.76x paid against gross profit, or net platform revenue, according to the multi-sector appraisal Digital Video and Mobile AdTech in the M & A Crosshairs 2005 - 2016: $17.5 Billion in Deals and Counting, with all data and analysis provided by AccuStream Research.

Ad networks and some ad clearing mechanisms control, manage or arbitrage inventory (i.e., media avails), and those revenue figures are included in the topline number.

Net platform revenue or gross revenue is revenue minus COGS (i.e., revenue minus any media costs associated with inventory management, network or ad clearing).

Revenue acquired at the time deals were finalized totaled $7.5 billion in topline, and $1.3 billion in gross profit. Even so, revenue is not necessarily a primary reason adtech acquisitions are made, regardless of core platform/device specialty.

These adtech deals are structured to satisfy two essential considerations: 1) Market positioning (i.e., buying market share) or shortening time to market; and 2) Acquiring in-process R & D or required pieces of technology to further in-house ad clearing initiatives. Those deals have typically been made at a premium.

For example, Google bought DoubleClick in 2006 for $3.1 billion and AdMob in 2010 for $750 million, both at market premiums.

The digital video adtech sector is more highly consolidated, at present, than its mobile adtech counterpart, according to the sector study.

This research study analyzes 88 deals, and is an essential investment resource for investors, venture capitalists, ad agencies, adtech vendors, media companies with significant exposure to digital advertising markets, advertisers and marketers, and includes:

  • Acquisition price
  • Topline revenue
  • Gross revenue (i.e., revenue minus any media related costs taken out at the COGS line)
  • EBITDA, where relevant
  • Market positions (networks, DSPs, SSPs, audience and marketing platforms-including Twitter, ad servers, DMPs, tech platforms and more)
  • Business models
  • Core solutions and services focus
  • A detailed analysis of each adtech sector and the market dynamics driving valuations
  • Growth forecasts for each segment, each vendor category and each vendor by adtech sector (desktop, mobile, cross-channel)
  • Revenue forecasts for independently or publicly traded adtech vendors

Revenue forecasts for independently operated and publicly traded companies are included with potential M & A values applied for each based on current exit multiples.

An analysis of the $5+ billion in digital adtech acquisitions completed in the 2015 - 2016 timeframe reveals that large multi-platform corporations and publishers with global multi-platform adtech requirements are buying.

Time, Inc. (now being acquired by AT&T) bought Viant/Specific Media, turn-around specialists Vector Capital took Sizmek private in 2016, and major tech platform operators (i.e., Verizon's purchase of AOL), and other international telecom operators have been buying over the past two years.

Vector Capital also acquired internet radio adtech specialist and metrics solutions vendor Triton Digital in 2015.

Publicly traded digital video and mobile adtech firms currently trade at a steep discount compared to private market deals, an average of .72x run-rate 2016 revenue, excluding Twitter.

Including Twitter, publicly traded digital video and mobile adtech firms are trading at 2.32x run-rate revenue, while private market deals averaged 1.9x topline in 2016.

If a buyer steps up, the social networking audience platform Twitter is likely to be one of the largest deals in 2017 - 2018, with a valuation well in excess of $1 billion.

Table of Contents

SECTION ONE

  • GLOBAL DIGITAL VIDEO AND MOBILE ADTECH DEAL VOLUME AND EXIT MULTIPLE ANALYTICS: 2016
  • KINETIC MARKET RESPONSE: M & A VOLUME AND EXIT VALUATIONS REFLECT MATURATION OF PUBLISHER MONETIZATION REQUIREMENTS
    • M & A Trigger: Increasing cross-channel media inventories accentuate publisher demands for more in-house IT control
    • Eighty Eight (88) Digital Video and Mobile AdTech M & A Deals analyzed 2005 - 2016
  • DIGITAL VIDEO AND MOBILE ADTECH M & A GENERATES $776 MILLION IN 2016 DEAL VALUE
  • 2005 - 2016 M & A MARKETPLACE WORTH A MULTI-YEAR TOTAL OF $17.56 BILLION IN EXIT VALUE
  • REVENUE AND GROSS PROFITS ACQUIRED IN SECTOR M & A ARE LESS IMPORTANT THAN SWIFT TECHNOLOGY LEAPS
  • ADTECH TOPLINE AND GROSS PROFIT MULTIPLES HAVE CONTINUED TRENDING DOWN THROUGH 2016
    • $5 Billion in digital video and mobile adtech deals in 2014
  • ADTECH M & A IN 2015 - 2016 HAS FOCUSED ON CROSS-PLATFORM AND MOBILE MEDIA TECHNOLOGIES AND MARKET SHARE
    • Major publishers and technology/services and operators are buying
  • PUBLICLY TRADED ADTECH SOLUTIONS ARE VALUED AT A DISCOUNT COMPARED TO PRIVATE MARKET M & A IN 2016
    • Publicly traded video and mobile adtech companies have significant cash on hand
    • Twitter Publicly Traded Valuation at 3.87x run rate revenue
  • ADTECH VENDORS WITH A DESKTOP CONCENTRATION HAVE COMMANDED HIGHER REVENUE MULTIPLES AND TAKE-OUT DOLLARS
  • NETWORKS, AUDIENCE/MARKETING PLATFORMS AND INTEGRATED ADTECH SOLUTIONS HAVE GENERATED HIGHER M & A DEAL VALUE 2005 - 2016
    • M & A Valuation and Exit Multiple Analytics by Competitive Positioning, which includes:
      • Audience/Marketing/Data Platforms
      • DSP/SSP Programmatic
      • Network/AdTech Platforms
      • Exchanges/RTB/Bidders/Auctions/Programmatic
      • Ad Serving/AdTech Platforms
      • AdTech Platform/Services/Campaign Management
    • Pu4blicly traded adtech firms trade at .72x revenue (minus net debt)
    • Audience and marketing platform exit multiples average 3.09x topline revenue
    • DSPs and SSPs average 2.23x topline revenue
    • Networks and tech platforms have averaged 5.25x led by Google's acquisitions of DoubleClick and AdMob
    • Auctions and exchanges have averaged 1.45x
    • Ad serving and inventory management platforms have averaged 1.79x
    • Analytics, data and campaign management solutions have averaged 1.75x
  • RECENT EXIT VALUATIONS SUGGEST $7.6 BILLION TO $26.6 BILLION IN POTENTIAL ADTECH ACQUISITION PROSPECTS
    • Potential M & A Valuations include publicly traded digital video and mobile adtech companies

SECTION TWO

  • DIGITAL VIDEO ADTECH REVENUE AND M & A EXIT VALUE ROUNDUP 2016 - 2018
  • ESTABLISHING M & A VALUATIONS: EXIT MULTIPLES TIED TO PRODUCT POSITIONING INSIDE PUBLIC AND PRIVATE VIDEO ADTECH ECOSYSTEM 2016 - 2018
  • SCALE, EFFICIENCY AND CONFIDENCE: OPTIMIZING AGAINST DEMOGRAPHICS, AUDIENCE REACH, DEVICE AND IMPRESSION TRANSPARENCY
    • Consolidation a4d Greater IT Control Create M & A staging zone: Inventory management, trafficking and the media clearing ecosystem 2016 - 2018
    • Digital Video AdTech and Audience Platforms are tightly integrated
  • DIGITAL VIDEO ADTECH ECOSYSTEM GROSS PROFIT REVENUE FORECAST AT $15 BILLION IN 2016, $18.5 BIILLION IN '17, INCLUDING RELATED GOOGLE AND FACEBOOK OPERATIONS
  • VIDEO ADTECH SECTOR INDICATES A 27% SHARE IN 2017 ACQUISITION VALUE POTENTIAL
    • M & A Valuation Outlook: 2018 Estimated at 28% in Potential Share of Sector Revenue
    • Publicly traded video adtech vendors continue to grow revenues at a rapid pace, though trade at a steep discount compared to private M & A deals
    • 2017 M & A potential frames a $3.6 billion to $12.5 billion market
  • DIGITAL VIDEO ADTECH AND SERVICES MARKETPLACE WORTH AN ESTIMATED $14.9 BILLION IN 2016
    • Video adtech platform technologies capture 28% of market share in 2016; DSPs 20.1%
    • $5 billion in topline revenue forecast for independent and publicly traded adtech firms in 2017
  • VIDEO AD NETWORKS, PLATFORMS, DSPs, SSPs, PROGRAMMATIC SYSTEMS: REVENUES AND POTENTIAL M & A VALUE BY SUB-SECTOR 2016 - 2018
  • DIGITAL VIDEO ADTECH AND ADVERTISING TERMINOLOGY AND DEFINITIONS

SECTION THREE

  • MOBILE-CROSS-CHANNEL ADTECH M & A ROUNDUP 2016 - 2018
  • GLOBAL MOBILE M & A: IP, IN-PROCESS R & D, AUDIENCE DATA, AD SPEND AND COMPANY POSITIONING DRIVE RICH MULTIPLES
    • Mobile adtech geographic reach, inventory growth and R & D advancements in predictive consumer behavior solutions are behind strong M & A valuations 2009 - 2016
    • Global mobile adtech M & A has generated $4.3 billion in deal value 2009 - 2016
    • Topline revenue multiples average 2.25x, though trending down significantly over the past several years
    • Though unique as an audience and marketing platform, current take-out multiples could mean a lower valuation for Twitter going forward
    • Consolidation Crosshairs: $6.2 billion in potential global mobile/cross-channel adtech M & A in 2017 applying low-end exit multiples
    • High-end exit multiples frame a $21 billion potential M & A market in 2017
    • Vendors believe further consolidation necessary for overall sector financial health
    • Twitter in the 2017 M & A mix
    • 2017 Mobile AdTech M & A Valuations indicate a market worth from $6.2 Billion to $21.7 Billion
    • A $34.6 billion total vendor marketplace in 2017, including Google, Facebook and Twitter
    • 2017 Sector Growth Projected at 27.5%
    • Consolidation has also occurred in market solutions positioning
    • Vendors do more to maintain marginal performance
    • Audience and marketing platforms are growing at the pace of the market; forecast to increase revenue share through 2018
  • MOBILE ADTECH PLATFORMS, MEDIA AND INVENTORY: TERMS AND DEFINITIONS
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