국가위험도 리포트 : 필리핀

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필리핀의 실질 GDP 성장률 예측은 6.3%에서 2018년에는 6.2%로, 2019년 성장률은 6.1%로 하향 수정되었습니다. 통화 긴축, 인플레이션 지속, 소비자 신뢰도 하락 등에 의해 민간소비 성장은 여전히 낮은 수준을 유지할 것으로 예측됩니다. 또한 정부의 재정 개혁을 둘러싼 사업 환경 악화와 세금제도의 불확실성은 향후 몇 분기 동안 민간투자를 억제할 가능성이 지적되고 있습니다. 필리핀의 재정 적자는 2019년 GDP의 2.9%에 이를 것으로 예측됩니다. 재정 및 통화 완화 정책 결과로 거시경제 안정성에 대한 하방 위험이 증가하고 있지만, 필리핀은 현시점에서 양호한 상태를 유지하고 있습니다. 대외관계에서는 필리핀과 중국의 양국간 관계와 경제협력이 향후 몇 년간 한층 더 깊어질 것으로 예측됩니다.

필리핀의 국가위험도(Country Risk)에 대해 조사했으며, 경제적·정치적 위험 개요, SWOT 분석, 경제 성장 전망과 동향, 금융 정책, 시장 예측, 국내외 정치 정세 등에 대해 정리했습니다.

목차

주요 요약

• Core View
• 주요 위험
• 국가위험도 개요
• 경제적 위험 지수
• 정치적 위험 지수
• SWOT 분석
• 경제 : SWOT 분석
• 정치 : SWOT 분석
• 경제 전망
• 경제 성장 전망
• 필리핀은 성장 둔화 흐름을 끊기 위해 노력
• 지출별 GDP 전망
• 외부 지위 전망
• 금융 정책
• 2019년 필리핀의 추가 금리 인상 가능성
• 금융 정책
• 재정 정책과 공적 채무 전망
• 필리핀 재정은 확대 지속
• 구조적 재정 상태
• 필리핀 페소는 2019년 완만한 하락세
• 본 보고서는 Fitch Solutions Macro Research가 공표한 것으로, Fitch Ratings 신용 등급이 아닙니다. 보고서에 포함되는 논평이나 데이터는 Fitch Solutions Macro Research와 독립된 정보 출처를 통해서만 얻은 것입니다. Fitch Ratings의 애널리스트는 Fitch Solutions Macro Research와 데이터를 공유하고 있지 않습니다.
• 2028년까지 필리핀의 경제
• 높은 투자율이 경제 성장을 지속
• 정치적 전망
• 국내 정치
• 필리핀과 중국의 관계는 개선될 전망
• 장기적인 정치 전망
• 거버넌스 개선 전망
• 운용 위험
• 분쟁 위험
• 운송 네트워크
• 세계의 거시적 동향 전망
• 변동성이 더딘 성장의 원인
• 색인

The Covid-19 outbreak has led us to dramatically change our growth forecast for the Philippines. We at Fitch Solutions now forecast the Philippines economy to contract 9.1% in 2020, down from a previous forecast for a 2.0% fall, reflecting the unparalleled shock to the economy the Covid-19 pandemic has proved. We expect the budget deficit to average 7.7% of GDP from 2020 to 2023, from a prior forecast of an average 4.3%. We also have revised our peso forecast to average PHP49.78/USD and PHP50.10/USD in 2020 and 2021, from prior forecasts of PHP50.58/USD and PHP51.80/ USD. Key Risks The Covid-19 outbreak poses significant risks to the Philippine economy, particularly if lockdowns are reintroduced countrywide and consumers delay purchases to reduce health risks. This could see the economy recover more modestly in 2021. Philippines stalling reform momentum risks deterring foreign investment at a time when manufacturers are relocating or diversifying supply-chains away from China. The Philippines is increasing economic linkages and exposure to China (and moving away from the West), at a time when the US and China are experiencing rising trade tensions. A deterioration in US-China trade relations could weigh on demand across the Asia region and weaken Chinese or Western investment into the Philippines. A shift away from the West and Duterte's more populist rhetoric could upset existing trade relations with major economic partners like the US and the EU. Philippines Country Risk Q1 2021fitchsolutions.com

Table of Contents

Executive Summary

• Core Views
• Key Risks
• Country Risk Summary
• Economic Risk Index
• Political Risk Index
• SWOT
• Economic - SWOT Analysis
• Political - SWOT Analysis
• Economic Outlook
• Economic Growth Outlook
• Philippines' Struggles With Covid-19 To Hamper Growth Recovery
• GDP By Expenditure Outlook
  • TABLE: GDP GROWTH FORECASTS
  • TABLE: PRIVATE CONSUMPTION FORECASTS
  • TABLE: GOVERNMENT CONSUMPTION FORECASTS
  • TABLE: FIXED INVESTMENT FORECASTS
  • TABLE: NET EXPORTS FORECASTS
• Outlook On External Position
  • TABLE: CAPITAL AND FINANCIAL ACCOUNT BALANCE
  • TABLE: MAIN IMPORT AND EXPORT PARTNERS
  • TABLE: MAIN IMPORTS AND EXPORTS
  • TABLE: CURRENT ACCOUNT BALANCE FORECASTS
• External Trade And Investment Outlook
• Philippine Rates To Remain On Hold Through To Late 2021
• Monetary Policy Framework
  • TABLE: MONETARY POLICY FORECASTS
• Fiscal Policy And Public Debt Outlook
• Philippines' Fiscal Policy To Focus On Medium-Term Growth Over Near-Term Boost
• Structural Fiscal Position
  • TABLE: FISCAL AND PUBLIC DEBT FORECASTS
  • TABLE: MAIN REVENUE AND EXPENDITURE CATEGORIES
• THIS COMMENTARY IS PUBLISHED BY FITCH SOLUTIONS COUNTRY RISK & INDUSTRY RESEARCH and is NOT a comment on Fitch Ratings' Credit Ratings. Any comments or data included in the report are solely derived from Fitch Solutions Country Risk & Industry Research and independent sources. Fitch Ratings analysts do not share data or information with Fitch Solutions Country Risk & Industry Research.Philippines Country Risk Q1 2021Contents10-Year Forecast
• The Philippine Economy To 2029
• Potential For Higher Investment Rate To Sustain Economic Growth
  • TABLE: LONG-TERM MACROECONOMIC FORECASTS
• Political Outlook
• Domestic Politics
• South China Sea Dispute: Rising Risks Of Escalation
  • TABLE: POLITICAL OVERVIEW
  • TABLE: VIETNAM AND THE PHILIPPINES HAVE A HISTORY OF ARMED INCIDENTS WITH CHINA
• Long-Term Political Outlook
• Prospects For Improving Governance
• Operational Risk
  • TABLE: OPERATIONAL RISK SCORE
• Economic Openness
  • TABLE: TARIFF AND NON-TARIFF TRADE BARRIERS
  • TABLE: FREE TRADE AGREEMENTS
  • TABLE: INWARD FDI STOCK SOURCE BY COUNTRY
  • TABLE: FREE TRADE ZONES AND INVESTMENT INCENTIVES
  • TABLE: BARRIERS TO FDI
• Utilities Network
  • TABLE: ELECTRICITY RISKS
  • TABLE: FUEL RISKS
  • TABLE: TELECOMMUNICATIONS RISKS
  • TABLE: WATER RISKS
  • TABLE: WATER RISKS (CONTINUED)
• Global Macro Outlook
• Larger Contraction Now, But Stronger Recovery Ahead
  • TABLE: GLOBAL MACROECONOMIC FORECASTS (2019-2024)
  • TABLE: DEVELOPED MARKETS - REAL GDP GROWTH, % y-o-y
  • TABLE: EMERGING MARKETS - REAL GDP GROWTH, % y-o-y
• Index Tables
  • TABLE: PHILIPPINES - MACROECONOMIC DATA AND FORECASTS