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국가위험도 리포트 : 베트남

Vietnam Country Risk Report Q4 2019

리서치사 Fitch Solutions, Inc.
발행일 2019년 08월 상품 코드 177811
페이지 정보 영문 61 Pages
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국가위험도 리포트 : 베트남 Vietnam Country Risk Report Q4 2019
발행일 : 2019년 08월 페이지 정보 : 영문 61 Pages

베트남 경제는 2018년 7.1% 성장했지만, 시장 개방성과 외국인 투자 의존도가 높아지면서 베트남이 무역보호주의 고조와 세계적인 경제 성장 둔화로부터 피하지 못하고 있음을 시사하고 있습니다. 제조업은 여전히 베트남의 주요 경제 성장 동력이 될 것으로 보입니다. 2019년에는 베트남의 실질 GDP 성장률이 6.5%까지 하락할 전망이지만, 지역 전체에서는 가장 빠르게 성장하는 경제국가 중 하나가 될 것입니다. 베트남 국가 은행(SBV)은 2019년 새로운 통화 정책 강화를 계획하고 있습니다. 베트남 통화는 강력한 외국인 직접 투자 유입, 건전한 경상수지 흑자, 중앙은행의 활발한 개입으로 당분간 금융 시장은 안정적으로 유지될 전망입니다. 그러나 높은 실질실효환율과 높은 인플레이션에 의해 달러에 비해 점차 약화될 것으로 예측됩니다. 외교적으로 베트남은 러시아와의 경제적/군사적 협력을 강화할 것으로 예측됩니다. 러시아 경제는 서방국가의 경제 제재에 의한 타격을 받고 있으며, 러시아는 베트남, 동남아시아로의 수출 다양화를 도모하고 있습니다.

베트남의 국가위험도(Country Risk)에 대해 조사했으며, 경제적·정치적 위험 개요, SWOT 분석, 경제 성장 전망과 동향, 금융 정책, 시장 예측, 국내외 정치 정세 등에 대해 정리했습니다.

목차

주요 요약

  • Core View
  • 주요 예측 변경사항
  • 주요 위험
  • 국가위험도 개요
  • 경제적 위험 지수
  • 정치적 위험 지수
  • SWOT 분석
  • 경제 : SWOT 분석
  • 정치 : SWOT 분석
  • 경제 전망
  • 경제 성장 전망
  • 성장은 둔화할 가능성이 있지만, 베트남은 지역 우위성을 유지
  • 지출별 GDP 전망
  • 외부 지위 전망
  • 금융 정책
  • 국가 은행은 2019년 거시경제의 안정을 우선
  • 금융 정책
  • 재정 정책과 공적 채무 전망
  • 2019년 베트남의 재정 적자가 증가할 가능성이 높다
  • 구조적 재정 상태
  • 본 보고서는 Fitch Solutions Macro Research가 공표한 것으로, Fitch Ratings 신용 등급이 아닙니다. 보고서에 포함되는 논평이나 데이터는 Fitch Solutions Macro Research와 독립된 정보 출처를 통해서만 얻은 것입니다. Fitch Ratings의 애널리스트는 Fitch Solutions Macro Research와 데이터를 공유하고 있지 않습니다.
  • 베트남 통화의 단기적 안정
  • 10년간 예측
  • 2028년까지 베트남의 경제
  • 질적 성장에 새로운 초점
  • 정치적 전망
  • 국내 정치
  • 베트남과 러시아 양국간 관계의 새로운 강화
  • 장기적인 정치 전망
  • 지속 불가능한 권력 독점
  • 운용 위험
  • 분쟁 위험
  • 교통망
  • 세계의 거시적 동향
  • 성장 감속 위험
  • 색인표
LSH 19.04.24

이 페이지에 게재되어 있는 내용은 최신판과 약간 차이가 있을 수 있으므로 영문목차를 함께 참조하여 주시기 바랍니다. 기타 자세한 사항은 문의 바랍니다.

We at Fitch Solutions maintain our forecast for Vietnam's real GDP growth to come in at 6.5% in 2019, down from 7.1% in 2018. In addition to unfavourable base effects over the remainder of 2019, slowing global demand will weigh on manufacturing growth. That said, robust growth in construction activity and services will likely continue to provide some support to the overall growth print.

We maintain our view for the State Bank of Vietnam (SBV) to hold its benchmark refinancing and discount rate at 6.25% and 4.25% respectively, in addition to maintaining its 14% credit growth target for the remainder of 2019. We expect the SBV to continue managing financial stability risks through loan directives and macro-prudential measures.

At Fitch Solutions, we maintain our forecast for Vietnam's fiscal deficit to remain wide at 5.7% in 2019, following a revised 5.9% fiscal deficit recorded in 2018. We continue to expect Vietnam's open-door trade policy and the slow progress of state-owned entity divestment to pressure revenue collection. However, falling yields of newly issued government securities will likely help to ease the upside pressure on expenditures from interest payments.

We continue to expect the Vietnamese dong to remain broadly stable against the greenback over the near term, supported by robust foreign direct investment inflows and foreign borrowing by domestic banks. Over the longer term, we maintain our view for the dong to remain on a gradual depreciatory path against the US dollar, due to its overvaluation and Vietnam's higher inflation vis-a-vis the US. In light of the VND stability over H119, we are revising our forecasts for the unit to average VND23,300/USD in 2019 and VND23,475/USD in 2020, from VND23,440/USD and VND23,850/USD previously.

At Fitch Solutions, we see a continuation of tensions in the South China Sea between Vietnam and China. We expect disputes to persist as long as China continues to occupy the Paracel Islands, which Vietnam also claims as its own. Disputes are likely to continue taking the form of China pressurising Vietnam to halt its drilling projects in these waters, as well as disagreements between Vietnamese fishermen and Chinese authorities.

Key Risks:

The potential for renewed maritime dispute with China poses downside risks to Vietnam's otherwise stable short-term political outlook.

Should the Trump administration introduce fresh tariffs on US imports of Vietnamese goods, this would pose a salient risk to Vietnam's export sector, and consequently our economic growth forecast, given the sector's strong orientation to the US economy.

Economic policy slippages could dent investor confidence, and result in a slowdown in foreign direct investment inflows and manufacturing growth.

Table of Contents

Executive Summary

  • Core Views
  • Key Risks
  • Country Risk Summary
  • Economic Risk Index
  • Political Risk Index
  • SWOT
  • Economic - SWOT Analysis
  • Political - SWOT Analysis
  • Economic Outlook
  • Economic Growth Outlook
  • Growth To Remain Under Pressure In 2019
  • GDP By Expenditure Outlook
    • TABLE: GDP GROWTH FORECASTS
    • TABLE: PRIVATE CONSUMPTION FORECASTS
    • TABLE: GOVERNMENT CONSUMPTION FORECASTS
    • TABLE: FIXED INVESTMENT FORECASTS
    • TABLE: NET EXPORTS FORECASTS
  • Outlook On External Position
    • TABLE: MAIN EXPORT AND IMPORT PARTNERS
    • TABLE: MAIN EXPORTS AND IMPORTS
    • TABLE: CAPITAL AND FINANCIAL ACCOUNT BALANCE
    • TABLE: CURRENT ACCOUNT BALANCE FORECASTS
  • Monetary Policy
  • Interest Rates To Remain On Hold Through 2019
  • Monetary Policy Framework
    • TABLE: MONETARY POLICY FORECASTS
  • Fiscal Policy And Public Debt Outlook
  • Fiscal Deficit To Remain Wide On Lower Tariffs And SOE Divestment Delay
  • Structural Fiscal Position
    • TABLE: FISCAL AND PUBLIC DEBT FORECASTS
    • TABLE: MAIN REVENUE AND EXPENDITURE CATEGORIES, 2016
  • Currency Forecast
  • Vietnamese Dong To Remain Steady Over The Near Term
    • TABLE: CURRENCY FORECAST
  • Vietnam Country Risk Q4 2019THIS COMMENTARY IS PUBLISHED BY FITCH SOLUTIONS MACRO RESEARCH and is NOT a comment on Fitch Ratings' Credit Rating. Any comments or data included in the report is solely derived from Fitch Solutions Macro Research and independent sources. Fitch Ratings' analysts do not share data or information with Fitch Solutions Macro Research.Contents10-Year Forecast
  • The Vietnamese Economy To 2028
  • A New Focus On Quality Growth
    • TABLE: LONG-TERM MACROECONOMIC FORECASTS
  • Political Outlook
  • Domestic Politics
  • Vietnam-China Tensions To Persist In The South China Sea
    • TABLE: POLITICAL OVERVIEW
  • Long-Term Political Outlook
  • Key Political Challenges Over The Coming Decade
  • Operational Risk
    • TABLE: OPERATIONAL RISK
  • Labour Costs
    • TABLE: LABOUR REGULATIONS GOVERNING FLEXIBILITY OF WORKFORCE
  • Legal Environment
    • TABLE: BUREAUCRATIC PROCEDURES
    • TABLE: BUREAUCRATIC BARRIERS
  • Global Macro Outlook
  • Global Growth Deceleration, But Policy Increasingly Supportive
    • TABLE: GLOBAL MACROECONOMIC FORECASTS (2018-2023)
    • TABLE: DEVELOPED MARKETS - REAL GDP GROWTH, % y-o-y
    • TABLE: EMERGING MARKETS - REAL GDP GROWTH, % y-o-y
  • Index Tables
    • TABLE: VIETNAM - MACROECONOMIC DATA AND FORECASTS
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