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국가위험도 리포트 : 필리핀

Philippines Country Risk Report Q1 2020

리서치사 Fitch Solutions, Inc.
발행일 2019년 10월 상품 코드 203087
페이지 정보 영문 69 Pages
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국가위험도 리포트 : 필리핀 Philippines Country Risk Report Q1 2020
발행일 : 2019년 10월 페이지 정보 : 영문 69 Pages

필리핀의 실질 GDP 성장률 예측은 6.3%에서 2018년에는 6.2%로, 2019년 성장률은 6.1%로 하향 수정되었습니다. 통화 긴축, 인플레이션 지속, 소비자 신뢰도 하락 등에 의해 민간소비 성장은 여전히 낮은 수준을 유지할 것으로 예측됩니다. 또한 정부의 재정 개혁을 둘러싼 사업 환경 악화와 세금제도의 불확실성은 향후 몇 분기 동안 민간투자를 억제할 가능성이 지적되고 있습니다. 필리핀의 재정 적자는 2019년 GDP의 2.9%에 이를 것으로 예측됩니다. 재정 및 통화 완화 정책 결과로 거시경제 안정성에 대한 하방 위험이 증가하고 있지만, 필리핀은 현시점에서 양호한 상태를 유지하고 있습니다. 대외관계에서는 필리핀과 중국의 양국간 관계와 경제협력이 향후 몇 년간 한층 더 깊어질 것으로 예측됩니다.

필리핀의 국가위험도(Country Risk)에 대해 조사했으며, 경제적·정치적 위험 개요, SWOT 분석, 경제 성장 전망과 동향, 금융 정책, 시장 예측, 국내외 정치 정세 등에 대해 정리했습니다.

목차

주요 요약

  • Core View
  • 주요 위험
  • 국가위험도 개요
  • 경제적 위험 지수
  • 정치적 위험 지수
  • SWOT 분석
  • 경제 : SWOT 분석
  • 정치 : SWOT 분석
  • 경제 전망
  • 경제 성장 전망
  • 필리핀은 성장 둔화 흐름을 끊기 위해 노력
  • 지출별 GDP 전망
  • 외부 지위 전망
  • 금융 정책
  • 2019년 필리핀의 추가 금리 인상 가능성
  • 금융 정책
  • 재정 정책과 공적 채무 전망
  • 필리핀 재정은 확대 지속
  • 구조적 재정 상태
  • 필리핀 페소는 2019년 완만한 하락세
  • 본 보고서는 Fitch Solutions Macro Research가 공표한 것으로, Fitch Ratings 신용 등급이 아닙니다. 보고서에 포함되는 논평이나 데이터는 Fitch Solutions Macro Research와 독립된 정보 출처를 통해서만 얻은 것입니다. Fitch Ratings의 애널리스트는 Fitch Solutions Macro Research와 데이터를 공유하고 있지 않습니다.
  • 2028년까지 필리핀의 경제
  • 높은 투자율이 경제 성장을 지속
  • 정치적 전망
  • 국내 정치
  • 필리핀과 중국의 관계는 개선될 전망
  • 장기적인 정치 전망
  • 거버넌스 개선 전망
  • 운용 위험
  • 분쟁 위험
  • 운송 네트워크
  • 세계의 거시적 동향 전망
  • 변동성이 더딘 성장의 원인
  • 색인
LSH 19.04.24

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Key View:

We have revised down our economic growth forecast to 5.7% and 6.1% in 2019 and 2020 respectively, from 5.9% and 6.3% previously, owing to softer external demand and less fiscal stimulus.

We expect the Banko Sentral Ng Pilipinas to adopt a cautious approach over the coming months, keeping its key policy rate unchanged at 4.00% in 2019 and delivering a further 25bps rate cut in 2020 to 3.75%.

Key Risks:

A shift away from the West and Duterte's more populist rhetoric could upset existing trade relations with major economic partners like the US and the EU. The Philippines is increasing economic linkages and exposure to China (and moving away from the West), at a time when the US and China are experiencing rising trade tensions. A deteoration in US-China trade relations could weigh on demand across the Asia region and weaken Chinese investment into the Philippines.

Philippines' twin deficits leave it somewhat exposed to a sudden bout of risk-off sentiment, with inflation a risk were the peso to weaken significantly.

Table of Contents

Executive Summary

  • Core Views
  • Key Risks

Country Risk Summary

  • Economic Risk Index
  • Political Risk Index

SWOT

  • Economic – SWOT Analysis
  • Political – SWOT Analysis

Economic Outlook

Economic Growth Outlook

  • Philippines Q2 Growth Weakness Reinforces Slowdown View
    • Philippines' weak Q219 growth reading, confirms our view that the economy is set to slow in 2019, with headwinds for 2020 building

GDP By Expenditure Outlook

  • TABLE: GDP GROWTH FORECASTS
  • TABLE: PRIVATE CONSUMPTION FORECASTS
  • TABLE: GOVERNMENT CONSUMPTION FORECASTS
  • TABLE: FIXED INVESTMENT FORECASTS
  • TABLE: NET EXPORTS FORECASTS

Outlook On External Position

  • TABLE: MAIN IMPORT AND EXPORT PARTNERS
  • TABLE: MAIN IMPORTS AND EXPORTS
  • TABLE: CURRENT ACCOUNT BALANCE FORECASTS
  • TABLE: CAPITAL & FINANCIAL ACCOUNT BALANCE

Monetary Policy

  • Philippines To Pause Before Easing Again In 2020
    • The Bangko Sentral Ng Pilipinas (BSP) will maintain its dovish stance over the coming quarters, due to softer domestic demand pressures and external demand headwinds
  • Monetary Policy Framework
    • TABLE: MONETARY POLICY FORECASTS

Fiscal Policy And Public Debt Outlook

  • Philippines With Scope For Further Fiscal Stimulus In 2020
    • We at Fitch Solutions anticipate the Philippines to run a wider budget deficit in 2020 than in 2019, owing to a greater reliance on government stimulus to drive economic growth

Structural Fiscal Position

  • TABLE: FISCAL AND PUBLIC DEBT FORECASTS
  • TABLE: MAIN REVENUE AND EXPENDITURE CATEGORIES

Currency Forecast

  • PHP: Risk Aversion To Drive Peso Movements
    • The Philippines peso will be increasingly being driven by wider movements in investor sentiment towards emerging market assets, and less so by domestic monetary easing
  • TABLE: CURRENCY FORECAST

10-Year Forecast

The Philippine Economy To 2028

  • Potential For Higher Investment Rate To Sustain Economic Growth
    • Ongoing political and economic reforms, as well as increasing foreign investor interest, will help to speed up investment growth in the Philippines
  • TABLE: LONG-TERM MACROECONOMIC FORECASTS

Political Outlook

Domestic Politics

  • Duterte To Maintain Warm Philippine-China Relations In The Near Term
    • Despite lingering tensions over sovereignty claims in the South China Sea between the Philippines and China, we expect Philippine President Rodrigo Duterte to continue to seek to build ties with Beijing
  • TABLE: POLITICAL OVERVIEW

Long-Term Political Outlook

  • Prospects For Improving Governance
    • The Philippines faces a number of political challenges over the coming years that, if handled successfully, could improve governance. However, given low income levels and high levels of inequality, we expect the political scene to remain vulnerable to intermittent instances of turmoil

Operational Risk

  • TABLE: OPERATIONAL RISK SCORE

Economic Openness

  • TABLE: TARIFF AND NON-TARIFF TRADE BARRIERS
  • TABLE: FREE TRADE AGREEMENTS
  • TABLE: FREE TRADE ZONES AND INVESTMENT INCENTIVES
  • TABLE: BARRIERS TO FDI

Utilities Network

  • TABLE: ELECTRICITY RISKS
  • TABLE: FUEL RISKS
  • TABLE: TELECOMMUNICATIONS RISKS
  • TABLE: WATER RISKS

Global Macro Outlook

  • Downside Revisions To Stabilise Somewhat, But Policy Risks Remain
    • TABLE: GLOBAL MACROECONOMIC FORECASTS (2018-2023)
    • TABLE: DEVELOPED MARKETS – REAL GDP GROWTH, % y-o-y
    • TABLE: EMERGING MARKETS – REAL GDP GROWTH, % y-o-y

Index Tables

  • TABLE: PHILIPPINES – MACROECONOMIC DATA AND FORECASTS
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